매일 같이 재무관련 서적들과 송팀장의 영어자료에 파묻혀 끙끙거리는 신대리를 보고 박성준이 슬쩍 그의 곁으로 다가가 보았으나, 신대리는 누가 왔는지도 모르고 마치 모니터 속에 빠져 버린 듯, 화면 속 엑셀표에서 헤어나오질 못하고 있었다.
“대리님… 대리님…, 신대리님~~!” 참다 못한 박성준이 결국 큰 소리로 그를 불러 깨웠다.
“앗~! 깜짝이야~!, 뭐야~, 갑자기 큰 소리로 부르면 어떡해? 깜짝 놀랐잖아?”
“아니, 제가 몇 번을 불렀는데요?”
“에잇, 아무튼… 귀찮게 왜 그래?”
신대리의 신경질적인 반응에 오히려 박성준은 더욱 놀라며 할 말을 잃고 말았다. 그러자 조윤희가 나서서 말을 거들었다.
“대리님, 뭘 그리 골똘히 혼자서만 고민하세요? 저희도 좀 같이 하면 안 되나요.”
조윤희의 말에 신대리는 이내 마음을 누그러뜨리고 박성준과는 사뭇 다르게 얼굴 한 가득 미소를 지으며 부드러운 목소리로 대답을 했다.
“아~, 이거? M&C 투자에 대한 사업 경제성 평가지표를 만들고 있는데, 이게 좀 어려운 거라서~.”
“아니, 대리님, 이거 사람 차별하는 것 아니어요? 제게는 신경질을 부리더니만, 윤희씨에게만 너무 잘 대해주는 것 아니어요?”
박성준의 투정에 신대리는 들은 척도 안하고 화제를 슬쩍 돌리며 마지못해 그에게도 부드럽게 대하며 말했다.
“이거 내가 무지 고생해서 알게 된 건데, 이 참에 너랑 윤희씨에게 내가 설명해줄 테니, 우리 회의실로 함께 가자. OK?”
박성준은 호기심에 하고 싶은 말을 바로 목구멍 속으로 다시 밀어 넣고, 좋다고 하며 조윤희와 함께 회의실로 신대리를 따라 갔다. 회의실에 들어온 신대리는 두 사람에게 그가 만든 투자용어 및 계산 방식에 대한 정리자료와 엑셀표를 나눠 주며, 자세히 설명해 주기 시작했다.
“자, 이게 좀 어려운 거라 경영학을 전공하지 않은 사람들은 더 이해하기 힘들지도 모를 거야. 특히 윤희씨는 더욱 그럴 거야. 그래도 내가 가능하면 쉽게 설명해 줄테니, 그때그때 모르는 것이 나오면 바로 질문을 해도 돼, 알겠지?”
“네~.”
두 사람은 다시 순하고 어린 학생들이 되어 앞으로 설명될 미지의 내용에 잔뜩 부푼 마음으로 대답을 하였다.
“그럼, 내가 먼저 질문을 하나 할게. 투자란 무엇일까? 투자는 왜 하는 것일까?”
신대리는 고승처럼 입가에 미소를 머금으며 두 사람에게 큰 화두 하나를 던졌다. 지금까지 막연히 알고 있었던 투자에 대해 두 사람 모두 딱히 뭐라고 설명하기가 애매하여 꿀 먹은 벙어리마냥 한 동안 아무 말도 하지 못하자, 신대리가 마침내 입을 열었다.
“투자를 한마디로 정의하면 미래의 큰 수익을 얻기 위해서 현재의 자금을 투입하는 것이라고 할 수 있어. 그래서 항상 미래와 현재라는 시간차 때문에 문제가 생기는 거야. 미래는 불확실한데, 지금 현재 자금을 쏟아 부어야 하니 참으로 답답한 일이지. 그러니 회사는 어떡해야겠어? 지금 투자한 것 이상으로 미래에 더 많은 수익을 기대할 수 있어야만 투자를 해야지, 그치?”
신대리는 고개를 끄덕이는 두 사람을 바라보며 신이 나서 더욱 열띤 강의를 하기 시작했다.
“자, 알다시피 미래를 정확히 예측할 수 있는 사람은 세상에 아무도 없을 거야. 미래와 현재 사이에 있는 시간적인 간격 사이에는 우리가 알 수 없는 불확실성으로 가득 차 있으니, 우리는 이 차이를 좁히기 위해 시장조사를 하고 시장환경의 중요 변수들을 분석하고 예측하는 거지.”
“대리님, 중요 변수들이라는 것이 무엇이죠?” 조윤희의 질문이었다.
“좋은 질문이야. 우리가 이번에 M&C 판매예측(Sales Forecasting)을 할 때, 단순히 시장환경과 경쟁상황만을 분석하지 않고, 정치, 사회, 문화, 경제적인 트렌드를 반영한 거시환경을 분석한 것도 다 이런 이유 때문이야. 특히 M&C같은 경우는 경제환경 변수 중에서도 환율도 상당히 중요하기 때문에 여러모로 더욱 복잡해졌지. 이런 것들이 모두 중요 변수들이라고 할 수 있어.”
“대리님, 그런 것들은 우리가 그 동안 시장조사하면서 계속 해왔던 일 아닌가요? 이번 사업 경제성 평가랑 무슨 상관이죠?”
박성준이 다시 신대리의 말을 가로막으며 질문 하였다.
“아~ 이런~! 안되겠다. 잠시 질문 좀 하지 말고 일단 내 얘기를 끝까지 들어봐 주기 바래.”
“나름 객관적인 조사와 분석을 통해 판매예측을 했더라도 이것이 정확할 수는 없어. 그런데도 지금 우리는 이를 믿고 투자해야 한단 말이야. 그러니까 이 불확실한 판매예측을 통해 미래에 들어올 수 있는 수익에 대해 투자하는 것은 미래가 아니라 지금 현재란 말이지. 그럼 만약 같은 돈을 M&C가 아니라 다른 사업에 투자를 하면 어떨까? 아니면 금융상품이나 부동산에 투자할 수도 있고, 가장 쉽게는 그냥 은행에 넣어두고 이자만 받아 먹을 수도 있겠지.
아니지, 현실은 그게 아니라, 우리회사는 분명 자기자본이 부족하니 돈을 빌려와야 할 것이야. 그러니 부채가 증가하고 이 부채에 대해 이자를 내야 하는 상황이거든… 회사는 그런 현재의 부담을 가지고 M&C에 투자하는 거야. 그런데 우리가 예상하는 5개년 손익에는 이런 리스크 중 차입금 이자율에 대한 것만 반영되어 있고, 투자에 대한 기회비용이나 미래의 화폐가치 등에 대한 변수들은 나타나 있지 않다는 거야.
이렇게 많은 회사들이 투자를 할 때, 간단히 매출 및 손익예측만 하거나 경영자의 동물적 감각만 믿고 넘어가는 경우들이 많은데, 나중에 가서 ‘그때 내가 왜 그런 결정을 하였을까?’ 하며 뒤늦게 땅을 치고 후회해봤자 소용없는 일이잖아? 따라서 미래의 손익을 통한 Cash flow(현금흐름)를 자본비용이 반영된 현재의 가치로 환산하여 현재의 실투자금과 비교해서 경제성을 평가해야만 하는데, 이것이 사업경제성 평가의 주요 목적이야. 알겠니?”
신대리의 열띤 강의에도 불구하고 두 사람은 알듯말듯 뭔가 명확한 그림이 보이지 않는 듯, 뭐라고 대답을 할 수가 없었다. 신대리는 두 사람의 표정을 보고 ‘휴’하고 한숨을 쉬며 다시 말했다.
“자~, 쉽게 예를 들어 설명해 줄게. 잘 봐봐.”
그는 두 사람과 잠시 눈을 맞추더니, 펜을 들어 화이트 보드에 숫자를 적으며 다시 설명하였다.
( 계속 )
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Every day, Shin was buried in financial books and Song’s English materials, visibly struggling with the workload. Seeing this, Park Seong-jun approached him cautiously, but Shin was so immersed in the Excel spreadsheet on his screen that he didn’t even notice Park standing nearby.
“Shin… Shin… Shin!” Unable to hold back any longer, Park finally called out in a loud voice, snapping him out of his trance.
“Ah! You scared me! What’s the big idea shouting all of a sudden? You nearly gave me a heart attack!”
“Well, I’ve been calling you several times already!”
“Ugh, whatever… What do you want?”
Shin’s irritable response left Park more shocked than anything, and he stood speechless. Just then, Jo Yoon-hee stepped in to diffuse the situation.
“Shin, what are you so deeply worried about all by yourself? Can’t we help out a little?”
At Jo’s suggestion, Shin calmed down and, in contrast to his earlier reaction to Park, broke into a warm smile, speaking to her in a gentle tone.
“Oh, this? I’m working on business feasibility evaluation indicators for the M&C investment. It’s a bit complicated.”
“What? So, you’re discriminating now? You snap at me, but then you’re all kind and sweet to Yoon-hee?”
Park’s complaint fell on deaf ears as Shin skillfully changed the subject and, with a softer tone, addressed both of them.
“Well, I had to go through a lot to figure this out, so I might as well explain it to you two. Let’s head to the meeting room, okay?”
Curiosity piqued, Park swallowed his protest and eagerly followed Shin along with Jo to the meeting room. Once inside, Shin handed out organized materials and Excel sheets he had prepared, then began explaining.
“Now, this stuff might be a bit hard to grasp, especially for those who didn’t major in business. Yoon-hee, you might find it even trickier. But don’t worry, I’ll try to explain it as simply as I can. Feel free to ask questions if anything doesn’t make sense, alright?”
“Got it!”
Both of them nodded eagerly, like students excited to learn something new.
“Alright, let me start with a question. What is investment? And why do people invest?”
With a sage-like smile, Shin posed the question to them. Although both had a vague understanding of investment, neither could give a clear answer. They remained silent, looking a bit lost, until Shin finally broke the quiet.
“To put it simply, investment is the act of committing funds in the present to gain greater returns in the future. But this always creates a challenge because of the time gap between the present and the future. The future is uncertain, but you have to allocate resources now. Frustrating, isn’t it? So, what should a company do? It should only invest if the potential returns in the future outweigh the costs of investing now. Makes sense, right?”
Seeing them nod in agreement, Shin grew more animated as he delved deeper into his explanation.
“As you know, no one can predict the future with complete certainty. The gap between the present and the future is filled with uncertainties. To narrow this gap, we conduct market research and analyze key variables in the market environment to make informed predictions.”
“What are these key variables?” asked Jo.
“Great question. When we conducted sales forecasting for M&C, we didn’t just analyze the market environment and competitive landscape. We also looked at macro-environmental factors like political, social, cultural, and economic trends. In M&C’s case, exchange rates are particularly important as an economic variable, making the analysis even more complex. These are what we call key variables.”
“But haven’t we already been analyzing these kinds of variables during market research? How does this relate to the business feasibility evaluation?” Park interjected.
“Oh, for goodness’ sake! Hold your questions for a moment and let me finish,” Shin said with a hint of exasperation.
“Even when sales forecasts are based on objective research and analysis, they can never be entirely accurate. Yet, we still have to make investment decisions based on them. Essentially, we’re investing in the future based on what we know right now. But what if we took the same funds and invested them elsewhere? We could put them into another business, financial products, or real estate—or just deposit the money in a bank and earn interest, right?
In reality, though, that’s not the case for us. Our company lacks sufficient equity, so we’ll have to borrow money. That increases our liabilities, and we’ll have to pay interest on those liabilities. Despite this, we’re planning to invest in M&C. The five-year profit-and-loss projection we’ve prepared only accounts for risks like interest rates on borrowed funds. It doesn’t include opportunity costs or factors like the future value of money.
Many companies make the mistake of relying solely on revenue and profit forecasts or the gut instincts of executives when deciding on investments. But later, they often regret those decisions, wondering, ‘Why did I do that?’ when it’s too late. That’s why we need to evaluate the feasibility of a project by converting future cash flows into present value, factoring in the cost of capital, and comparing it to the actual investment. This is the core purpose of a business feasibility evaluation. Got it?”
Despite Shin’s enthusiastic lecture, Park and Jo still looked unsure, their expressions hinting at a lack of clarity. Sighing, Shin said,
“Alright, let me simplify this with an example. Watch closely.”
He met their eyes briefly before picking up a marker and writing numbers on the whiteboard to continue his explanation.
(To be continued)