그렇게 준비가 다 끝나갈 즈음, 역시 기대를 저버리지 않고 미셸리의 이메일이 늦지 않게 도착하였다. 이제부터 프랑스 측이 휴가 가기 전까지 사업개발팀 멤버들에겐 그들의 요구조건에 대한 회사의 프로포절을 만들고, 경영진의 재가를 받아야 하는 멀고도 험한 일이 기다리고 있었다. M&C의 요구사항을 검토해 보니 기대와는 달리 매우 부정적이었다. 계약 기간 3년에 미니멈 로열티(Minimum Royalty)는 2억원이고. 러닝 로열티(Running Royalty)가 … Read more
이렇게 투자금의 미래 현금흐름을 계산해서 현재의 가치로 환산해야, 지금 현재의 투자비용과 같은 시점으로 비교할 수가 있겠지? 즉, 현재 투자한 금액으로 사업을 해서 미래에 수익으로 들어오리라 예상되는 현금을 IRR(내부수익률)로 할인하여 현재가치로 환산한 금액이, 바로 우리가 지금까지 길게 얘기해왔던 미래 수익에 대한 기회비용을 차감한 현재가치(PV, Present Value)가 되는 거야.
“나름 객관적인 조사와 분석을 통해 판매예측을 했더라도 이것이 정확할 수는 없어. 그런데도 지금 우리는 이를 믿고 투자해야 한단 말이야. 그러니까 이 불확실한 판매예측을 통해 미래에 들어올 수 있는 수익에 대해 투자하는 것은 미래가 아니라 지금 현재란 말이지. 그럼 만약 같은 돈을 M&C가 아니라 다른 사업에 투자를 하면 어떨까? 아니면 금융상품이나 부동산에 투자할 수도 있고, 가장 … Read more
매일 같이 재무관련 서적들과 송팀장의 영어자료에 파묻혀 끙끙거리는 신대리를 보고 박성준이 슬쩍 그의 곁으로 다가가 보았으나, 신대리는 누가 왔는지도 모르고 마치 모니터 속에 빠져 버린 듯, 화면 속 엑셀표에서 헤어나오질 못하고 있었다. “대리님… 대리님…, 신대리님~~!” 참다 못한 박성준이 결국 큰 소리로 그를 불러 깨웠다.“앗~! 깜짝이야~!, 뭐야~, 갑자기 큰 소리로 부르면 어떡해? 깜짝 놀랐잖아?”“아니, 제가 몇 … Read more
IRR > WACC, NPV ＞ O : 투자집행
IRR < WACC, NPV ＜ O : 투자거부
IRR = WACC, NPV ＝ O : 투자 보류
IRR은 실질 이자율이 아닌 투자여부를 결정하는데 사용되는데, 현재의 투자금과 예상되는 수익의 현재가치를 동일하게 해주는 기준점인 것이다. 그리하여 IRR이 가중평균 자본비용인 WACC보다 크면 투자를 집행하고, 작으면 투자하지 않는다.
실제 투자한 금액에서 PV를 차감한 금액을 순현금증감액인 NPV(Net Present Value)라 한다. 따라서 ‘NPV=0’이면, 실투자금과 미래수익의 현재가치가 똑같다는 것을 의미하므로, 투자여부의 판단은 NPV가 0보다 커야 투자의 가치가 있는 것이고, 0보다 작다면 투자할 가치가 없는 것이다.
회수기간법(PBP)은 매년 현금 유입액의 누계가 최초 투자액과 같아질 때까지의 기간, 즉 최초 투자액을 회수하는데 걸린 기간으로 투자를 평가하는 방법이다.
자본비용을 감안한 수익을 측정하고 평가하는 지표로서 EVA(Economic Value Added)가 있다. EVA란 영업활동으로 창출된 이익에서 자본비용까지 지급한 후의 기업가치 창출 지표를 의미한다. 즉, “EVA＝세후 영업이익－자본비용(투하자본×가중평균자본비용(%))”이다.
많은 회사들이 투자를 할 때, 간단히 매출 및 손익예측만 하거나 경영자의 동물적 감각만 믿고 넘어가는 경우들이 많은데, 나중에 가서 ‘그때 내가 왜 그런 결정을 하였을까?’ 하며 뒤늦게 땅을 치고 후회해도 소용없는 일이다. 따라서 미래의 사업계획이 현재 어떤 가치가 있을지 경제성을 평가해야 한다.
그런데 주의할 점은 미래의 수익에 대한 손익계산서 상의 수치가 아니라, 앞서 살펴본 현금흐름으로 사업성을 평가해야 한다. 고정자산의 취득이나 R&D 투자 등, 자금의 투하는 현재 현금의 지출에 속하지만 예상되는 수익은 미래에 들어오는 것으로써, 자금투자시기와 수익획득시기의 차이가 발생하기 때문이다.